Wie viel ist eine Investition heute wert?

So funktioniert es

Geld heute ist mehr wert als derselbe Betrag später, weil es heute schon Rendite bringen könnte. Der Kapitalwert (NPV, Net Present Value) rechnet jeden künftigen Cashflow in heutiges Geld um und zählt alles zusammen. Ein positiver Kapitalwert heißt, dass die Investition den Kalkulationszinssatz schlägt; ein negativer, dass sie es nicht tut.

NPV = Σ CFₜ / (1 + r)ᵗ, wobei CFₜ der Cashflow im Jahr t und r der Kalkulationszinssatz ist. Der interne Zinsfuß (IRR) ist der Zinssatz r, bei dem der Kapitalwert genau null ist.

Das sind die Definitionen hinter den Tabellenfunktionen NBW (NPV) und IKV (IRR) von Microsoft. Schalte „Erster Cashflow ist heute“ aus, um den Wert der Tabellenfunktion zu erhalten, die auch den ersten Wert abzinst. Wechseln die Cashflows mehr als einmal das Vorzeichen, kann es mehrere interne Zinsfüße geben; dann werden alle angezeigt.

Das Ergebnis ist nur so gut wie die Prognose und der gewählte Zinssatz. Es nimmt gleich lange Perioden, Cashflows am Ende jedes Jahres und keine Steuern oder Inflation an, außer dem, was der Zinssatz schon enthält.